特集： MBOを活用した経営戦略

2011年に入って大型のMBO（マネジメントバイアウト）案件が次々に公表され注目を浴びている。MBOは、一般には、現経営者が自ら出資して対象企業を買収することとされる。子会社経営陣が親会社から独立したり、オーナー企業の事業承継にも活用され、また、経営者と共同して投資ファンド等が出資する場合があるなど、その目的・形態は多様である。本号では、多様なスキームのうち、上場会社のMBOによる非上場化をとりあげる。非上場化のMBOは構造的に利益相反の問題を抱えており、特にその目的や買収価格の公正性が問題とされてきた。2008年、経済産業省は「MBO指針」を公表して公正な手続き確保のためのガイドラインを提示し、それ以降、実務手続きは相応の進化を遂げてきたようだが、その取引自体に対する評価についてはさまざまな見方がある。そこで、市場動向や最近の傾向を分析しながら、MBOを経営戦略実現の手段として活用してきた企業、それを支援する投資ファンド、そして株式市場を開設する証券取引所など、それぞれの見方を多角的に紹介した。非上場化のMBOのあり方を考える参考となれば幸いである。

• マーケット動向

  [データで見る] 投資ファンド MBO

  MBOによる非上場化の動向

• 視点・寄稿

  [寄稿] PEファンド MBO

  非上場化のMBOの動向と適正プロセスについて

  レコフ　ヴァイス プレジデント　小笠原 圭

• 視点・寄稿

  [寄稿] MBO

  IPOとの比較で考えるMBO　-証券市場へのデビューとリタイア-

  東京証券取引所　執行役員 静 正樹

• 座談会・インタビュー

  [特集インタビュー] 投資ファンド PEファンド MBO

  MBOにおけるPEファンドの役割と課題

  日本プライベート・エクイティ協会　会長 安達 保（カーライルグループ マネージングディレクター 日本共同代表）

• 企業研究

  [マールレポート ～企業ケーススタディ～] PMI 事例研究 投資ファンド PEファンド MBO

  キトー　ファンドと組んでMBO、そしてエグジットへ　グローバル成長戦略強化を図る鬼頭芳雄社長の決断

• M&A戦略・実務

  [M&A戦略と法務] M&Aスキーム M&A法務 公開買付け 事例研究 弁護士 M&A判例

  ゴーイングプライベート型買収に関する近時の傾向と分析

  TMI総合法律事務所　弁護士　谷口 達哉